原文来源：Cryptoslate

编译：区块链骑士

根据 6 月 26 日发布的一份联合报告，风险建模公司 Gauntlet、分析提供商 RWA.xyz 以及 RedStone 预测，到 2034 年，链上 RWA 市场规模可能高达 30 万亿美元。

研究显示，不含稳定币的通证化现实资产规模已从 2022 年的约 50 亿美元，增长至 2025 年 6 月的 240 亿美元以上，年增长率达 85%，成为 Crypto 领域中仅次于美元挂钩通证的增长最快板块。

据研究报告中嵌入的 rwa.xyz 仪表板显示，私人信贷以 140 亿美元的未偿规模主导市场，而通证化美国国债工具贡献了约 75 亿美元。

该报告对多种采用曲线进行了建模，并得出结论：若在 2030 年至 2034 年期间能够占据全球证券和另类资产 10% 至 30% 的份额，链上市场规模将更接近 16 万亿至 30 万亿美元这一区间。

报告指出，贝莱德、摩根大通、富兰克林邓普顿和阿波罗如今已在公共区块链上发行规模化的基金，这表明通证化在不到两年的时间里已从概念验证阶段发展到实际部署阶段。

在 Morpho 和 Kamino 平台上，收益型国债通证、可重置份额类别以及杠杆式私人信贷循环展示了 DeFi 基础设施如何为传统流动性较差的金融工具创造新的分销渠道和流动性场所。

RedStone 认为，精准定价依赖于融合资产净值快照、监管认证与流动性折扣的预言机架构，这一框架与 DeFi 中常见的实时现货数据源有所不同。

Gauntlet 的模型表明，一旦通证化贷款发放达到全球 3 万亿美元市场的 5%，链上私人信贷规模可能超过 2500 亿美元。

相比之下，若资产管理公司将短期资金中的 2% 分配到区块链基础设施上，国债票据通证的规模可能超过 1 万亿美元。

报告作者预测，可编程合规层（如 Securitize 的 sToken）以及美国、欧洲和亚洲监管清晰度的不断提高，将使养老基金和保险公司能够直接配置通证化产品，从而将可触达的客户群体从 Crypto 原生资本扩展到更广泛的范围。

RedStone 计划每季度更新一次市场规模追踪器，并添加链上 RWA 指数的实时预言机指标。与此同时，Gauntlet 将发布与私人信贷池相关的杠杆式金库的风险参数调整。

该联盟将于 7 月 1 日在戛纳举行的 RWA 峰会上举办进一步简报会，届时将公布详细的资金流入数据以及其 30 万亿美元上限模型所依据的方法论。

报告指出，目前 240 亿美元的规模仅占传统资产 400 万亿美元规模的约 0.006%，但报告认为，机构发行速度和可编程结算优势足以证明未来九年内 30 万亿美元的情景是合理的。