Leshner会不会让LQRHouse变成DeFi领域的MicroStrategy？

撰文：深潮TechFlow

坐落在佛罗里达州迈阿密海滩的上市酒类零售商LQRHouse最近并不太平。

2025年7月14日，美国证券交易委员会（SEC）文件显示，Compound创始人RobertLeshner以个人资金累计购入纳斯达克上市公司LQRHouseInc.（LQR）约60万股，持股比例高达56.9%，一跃成为第一大股东。

根据提交的13D表格，Leshner此次投资总额约为203万美元，部分股票通过InteractiveBrokers以每股3.77美元购入。

这一消息使得LQRHouse股价在周一的交易中上涨了45%，并在周三闭市前到达10美元，较其购入价格增长2倍。

然而，Leshner此次收购并非一帆风顺，很快上演了一出围绕控制权，与董事会交锋的资本攻防戏码。

“我购买了$YHC的控股权，这是一家市值较低、历史有些不光彩的酒类公司。我的计划是更换董事会，并帮助公司探索新的战略。”7月14日，Leshner在SEC公告当日表面了自己的“换人意图”，并向散户提示风险：“我没有做过广泛的尽职调查，有迹象表明该公司正在图谋不轨。但请对任何低市值公司格外小心，我可能会损失所有投资，你也有可能。”

根据SEC文件内容，Leshner计划通过书面同意或召开特别股东大会，根据公司章程和内华达州法律，提议罢免全部现任董事会成员，并提名新的董事团队。

Leshner也强调，目前尚未与其他股东或第三方达成任何具体协议，但不排除未来与相关各方进行进一步沟通和协作。

然而Leshner的计划似乎遭遇了一点阻碍。

7月14日当天，LQRHouse向SEC提交了招股书补充材料，根据文件，LQRHouse称将可通过销售代理发售和出售的股票数量增加至4600万美元，其中不包括截至补充文件日期之前根据ATM协议出售的价值2700美元的股票。

按常规，ATM增发本是上市公司灵活融资的手段，但在当前的敏感时刻，显然有着更深的意味。

Leshner在看过补充材料后表示：“我不同意LQRHouse在ATM发行方面的做法（出售股票），我认为这是没有成效的，我正在咨询律师。”第二天7月15日，LQRHouse的股东KingbirdVenturesLLC向佛罗里达法院提起了诉讼，指控CEOSeanDollinger及董事会成员滥用信托责任、资产挪用、违反公司章程；请求法院冻结某些股份变更、暂停董事会权力，防止“控制权劫持”。

如果法院裁定临时限制令（TRO）或禁令，Leshner试图召开特别股东大会、罢免现任董事的计划，可能被暂时搁置。

此外，根据消息人士透露，公司可能尝试使用“毒丸计划（PoisonPill）”进行反击。所谓，“毒丸计划”是指当某个股东的持股比例达到或超过预设的“触发线”后，公司会自动向其他股东（不包括该收购方）以大幅折价的价格发行新股，从而摊薄收购方的股份比例，提高收购成本，甚至迫使其放弃。

但是Leshner的支持者也不甘落后。

2025年7月16日，MakesyCapital宣布收购LQRHouse0.1%的股份，并承诺支持Leshner的改革。同时，MakesyCapital还在网上发起了一场反对LQRHouseCEOSean Dollinger的活动，称这将成为把公开市场和投资大众当作私人储蓄罐的上市公司CEO们的警示。

截止发稿前，这场控制与反控制大战仍然在紧张地进行，双方都在小心地试探着，谨防任何一个不慎的决定都将可能产生负面效应。

LQRHouse是一家纳斯达克小盘股公司，市值曾一度低于300万美元，即便经历了近期暴涨，目前市值也仅在1100万美元上下。

乍一看，这像是一家微盘概念股的投机游戏，但RobertLeshner的入场，给出了另一种可能。

作为Compound的创始人，Leshner曾是链上金融的先锋。他带领Compound掀起DeFi借贷潮流，也在过去两年积极探索DAO与RWA的结合。当加密资本不断寻求与传统市场的深度融合，加密股票群雄四起，这位技术出身的DeFi开拓者，选择了在LQRHouse上下注。原因或许有三：

首先，上市公司的身份。LQRHouse拥有纳斯达克挂牌资质，合规通道已然打通。对想要涉足传统资本市场的加密玩家来说，这类“轻量级”上市公司具备独特的战略价值。绕过IPO或SPAC所需的高昂成本，借助现成的资本市场通道，更容易成为资金、信任与话语权的跳板。

其次，控股门槛低，股权结构松散。LQRHouse股权分散、流通盘小，便于外部资本快速获得控制权。这对于想要搭建跨界资本平台的投资人而言，极具吸引力。Leshner用203万美元拿下56.9%的控股权，性价比远胜多数资本运作案例。

最后，公司本身已初步接触加密业务。根据CoinDesk报道，LQRHouse曾宣布向财库注入100万美元比特币，并启用加密支付服务。这意味着它在对接数字资产与传统零售之间，已经迈出了一步，具备向加密资本生态延展的基础。

自MicroStrategy将比特币纳入资产负债表、SBET成为新的股市宠儿，全球资本市场刮起了“上市公司持币”之风。

市场最关心的问题是：Leshner会不会让LQRHouse变成DeFi领域的MicroStrategy？会不会将$COMP甚至加密借贷业务纳入LQRHouse，形成新的资产储备与资本运作模型？

当然，还有一件事或许会被大家所忽略。Leshner除了是Compound创始人，其最新Title是Superstate创始人。

Superstate，这家2023年创立的公司，瞄准的正是链上基金（On-ChainFund）与合规代币化资产的赛道。

不同于Compound面向纯DeFi用户，Superstate致力于为机构投资人提供基于区块链的传统资产基金，首个产品是“短期美国国债基金”代币化版本，服务对象直指传统金融市场。

Superstate一直强调的关键词是：链上合规、资产代币化、机构友好。它的野心在于打通传统金融与链上资产的连接通道。

这或许是Leshner对LQRHouse的潜在布局方向。

LQRHouse作为现成的纳斯达克上市平台，拥有传统金融市场的“门票”，可以为Superstate的合规产品、RWA业务或链上基金提供公开资本市场的展示窗口。

两者的结合，意味着可能打造“Superstate旗下的上市平台”，用公开市场为链上产品引流，为Superstate的基金募资提供合法合规的二级市场通道。

此外，LQRHouse此前涉足加密支付和数字资产布局，也可以作为Superstate产品的“试验田”或生态应用落地渠道。

这与MicroStrategy把比特币写入报表、SharpLinkGaming储备以太坊的逻辑略显不同，Leshner或许想做的是，把链上基金、代币化资产，嵌入上市公司的资本运作中。

真正把“链上资本”带入传统金融框架，创造一个合规化的DeFi-TradFi联动样板。

这将是一个更深层次的实验。

不仅是持币故事，而是资本故事。